「核心提示」是怎樣艱難的情況，讓萬科打破了上市31年來的分紅傳統(tǒng)？作者 | 詹方歌編輯 | 邢昀3月28日晚間，風(fēng)口浪尖上的萬科發(fā)布了2023年業(yè)績(jī)，同時(shí)宣布年度將不派發(fā)股息。這是萬科上市31年來首次打破分紅慣例。與此同時(shí)，萬科方面宣布，自報(bào)告披露之日起，萬科董事會(huì)主席郁亮、總裁祝九勝、監(jiān)事會(huì)主席解凍自愿領(lǐng)取月薪稅前1萬元。而在2018年，郁亮的年薪曾高達(dá)1253萬元。業(yè)績(jī)推介會(huì)上，董秘朱旭表示，萬科連續(xù)31年分紅1030億元，歷史平均分紅率33.3%，也是萬科歷年股權(quán)融資的2.8倍?！盎谶@個(gè)背景，董事會(huì)在考慮取消2023年分紅的時(shí)候，真的是非常艱難?！笔窃鯓悠D難的情況，讓萬科打破了31年來的傳統(tǒng)？財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年，萬科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4657.39億元，凈利潤(rùn)204.56億元，同比雙雙降低。其中，營(yíng)業(yè)總收入降低7.56%——這也是萬科自2004年以來營(yíng)收首次降低。凈利潤(rùn)同比下降45.62%，扣非凈利潤(rùn)下降則更為明顯，為97.94億元，同比下降50.62%。年報(bào)中，萬科方面表示凈利潤(rùn)下降的主要原因是開發(fā)業(yè)務(wù)結(jié)算規(guī)模和結(jié)算毛利率下降，部分開發(fā)項(xiàng)目計(jì)提了減值。公司方面承認(rèn)，在規(guī)模過快擴(kuò)張時(shí)期，部分投資判斷過于樂觀，這些項(xiàng)目消化還需要一段時(shí)間。同時(shí)，萬科也立下軍令狀：2024年實(shí)現(xiàn)交易回款不低于300億元。此外，萬科曾為了發(fā)展第二曲線，在經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)上發(fā)力。但這類資產(chǎn)天然存在資金回收周期長(zhǎng)、占?jí)捍蟮碾y點(diǎn)，需要有關(guān)融資機(jī)制成熟后才能完全解決。據(jù)悉，2023年10月末，萬科旗下印力集團(tuán)的中金印力消費(fèi)類基礎(chǔ)設(shè)施REITs成為第一批正式進(jìn)入公開發(fā)布階段的消費(fèi)類基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，2024年1月，萬科旗下萬緯物流業(yè)，也申報(bào)了華夏萬緯倉儲(chǔ)物流封閉式基礎(chǔ)設(shè)施REITs，長(zhǎng)租公寓REITs同樣在申報(bào)中。此前有媒體報(bào)道稱，萬科董事會(huì)主席郁亮曾在其朋友圈稱：“一旦完成REITs的環(huán)節(jié)打通，萬科將有望真正從開發(fā)商轉(zhuǎn)變?yōu)椴粍?dòng)產(chǎn)商?！苯陙恚f科的財(cái)報(bào)數(shù)字與市場(chǎng)共冷暖，無論監(jiān)管層還是市場(chǎng)都給予了其一定程度的寬容。畢竟在恒大、融創(chuàng)、碧桂園這些昔日巨頭相繼出險(xiǎn)之時(shí)，萬科似乎是最后的希望。事實(shí)上，萬科同樣面臨著債務(wù)危機(jī)。3月初，萬科美元債及非標(biāo)債務(wù)展期的傳聞甚囂塵上。雖然3月11日公司如期償付了那筆名為“VNKRLE 5.35 03/11/24”的美元債，但仍未能阻止國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將其評(píng)級(jí)下調(diào)為垃圾級(jí)，同時(shí)將萬科所有評(píng)級(jí)列入評(píng)級(jí)下調(diào)觀察名單。非標(biāo)債務(wù)方面，3月13日晚間，財(cái)聯(lián)社報(bào)道稱，已有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)傾向?qū)鶆?wù)期限結(jié)構(gòu)作出調(diào)整，具體方案則在協(xié)商中。同日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布消息，“促進(jìn)金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)”，提高項(xiàng)目“白名單”對(duì)接效率，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求。3月28日，市場(chǎng)傳言稱萬科已與保險(xiǎn)公司達(dá)成展期協(xié)議，而新華保險(xiǎn)副總裁、總精算師兼董事會(huì)秘書龔興峰則對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示：“現(xiàn)在正在進(jìn)行中，沒有什么達(dá)成達(dá)不成的”。留給外界諸多想象空間。可以確定的是，如果市場(chǎng)持續(xù)低迷，銷售回款仍舊疲軟，那么萬科能依靠的資金只能來自融資端。此時(shí)有兩個(gè)問題顯得格外重要，萬科的混合所有制身份究竟能爭(zhēng)來多少來自國(guó)資的支持？諸多的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)又能否通過REITs上市的方式實(shí)現(xiàn)資金流轉(zhuǎn)？